Săptămâna aceasta va pune Polonia în pole position, în timp ce așteptăm o serie de date economice reale pentru decembrie. Ne așteptăm ca producția industrială să crească cu 8,9% a/a la sfârșitul anului. În timp ce producția industrială poate fi oarecum limitată de baza mai mare decât anul precedent, efectul calendaristic pozitiv (+1WD) și impulsul puternic prezintă riscuri în sus. Evoluția salariilor în decembrie este probabil să continue într-un ritm solid de peste 8% a/a, în timp ce creșterea prețurilor de producție poloneză ar fi trebuit să rămână la două cifre și chiar să se accelereze în continuare până la 13,8% a/a. Un ritm similar de creștere a IPP, aproape de 14% față de an, este așteptat în Republica Cehă, unde prețurile la energie rămân cel mai important motor al inflației din partea producătorilor. Mai mult, Croația va finaliza lista publicațiilor privind inflația din Europa Centrală și de Est pentru luna decembrie. Se crede că creșterea prețurilor de consum a depășit pragul de 5% de la un an la altul la sfârșitul anului. Slovacia și Croația vor publica și cifrele șomajului pentru ultima lună a anului 2021. Rata șomajului este de așteptat să rămână aproape neschimbată față de luna precedentă în Croația, în timp ce în Slovacia este de așteptat o scădere ușoară.
Evoluțiile pieței valutare
În ciuda ratelor inflației mai mari decât cele așteptate, monedele Europei Centrale și de Est au crescut ușor, beneficiind în principal de o slăbire a dolarului american. Forintul maghiar, care a urcat deja cu peste 2,5% față de euro de la începutul anului, a fost principalul beneficiar al alunecării dolarului săptămâna trecută, care s-a reflectat și în reducerea presiunii asupra ratelor dobânzilor de pe piața monetară. Atât ratele FRA3x6, cât și cele 12M incluse în contractul futures valutar s-au prăbușit cu 70 de puncte de bază în ultimele două săptămâni, iar MNB nu s-a grăbit să majoreze rata de depozit timp de o săptămână. Guvernatorul Rosnock a subliniat că Banca Centrală Națională ar trebui să continue să majoreze dobânda cheie, dar a încercat să minimizeze așteptările cu rate de peste 5%. Mai mulți membri MPC au încercat să pregătească piața pentru inflația care ar putea atinge un vârf de 9-10% la începutul acestui an înainte de a începe să se modereze clar.
Evoluția pieței obligațiunilor
Am comentat în ultimul nostru raport privind obligațiunile că obligațiunile LCY din Europa Centrală și de Est oferă în prezent randamente foarte generoase în comparație cu ținta de inflație sau cu inflația medie raportată pe o perioadă mai lungă de timp (adică ultimii 10 ani), unde creșterea randamentului a fost exagerat.în ea într-o oarecare măsură. De fapt, se pare că piețele încep să corecteze creșterile anterioare ale randamentului, mai întâi în partea de mijloc a curbei randamentului. Randamentele 1-5Y ale POLGB-urilor s-au prăbușit cu 20-50 de puncte de bază în greutate, în timp ce porțiunea din mijloc a curbei pentru HBG a scăzut cu 15-20 de puncte de bază. De asemenea, ne așteptăm ca randamentele obligațiunilor LCY pe 10 ani să scadă lent în acest an, mai ales după ce inflația a depășit vârful. Săptămâna aceasta, ne așteptăm ca aproape toate guvernele să vândă obligațiuni sau cambii pe piețele lor de origine. Mai mult, este probabil ca România să-și intensifice pregătirile pentru emiterea unei noi euroobligațiuni denominate în dolari americani, care ar trebui să acopere extinderea unei euroobligațiuni de 2 miliarde de dolari cu scadența pe 7 februarie.
Descărcați informații complete despre piață pentru Europa Centrală și de Est
„Organizator. Scriitor general. Prieten al animalelor de pretutindeni. Specialist în cultură pop. Expert în internet amator. Explorator.”