Rusia se confruntă cu „uitarea economică” în ciuda rezistenței pe termen scurt

Mai mulți economiști au spus că Rusia se confruntă cu „uitarea economică” pe termen lung din cauza sancțiunilor internaționale și a zborului corporativ.

Fondul Monetar Internațional a majorat săptămâna trecută estimarea PIB-ului Rusiei pentru 2022 cu 2,5 puncte procentuale, ceea ce înseamnă că economia este de așteptat să se contracte cu 6% în acest an. Fondul Monetar Internațional a spus că economia pare să înfrunte barajul de sancțiuni economice mai bine decât se aștepta.

The Banca Centrală Rusă A surprins piețele la sfârșitul lunii iulie cu o reducere a ratei dobânzii cheie la 8%, sub nivelul de dinainte de război, indicând încetinirea inflației, o monedă puternică și riscul de recesiune.

The ruble Recuperat din pierderile istorice timpurii în urma invaziei Ucrainei la Pentru a deveni cel mai performant pe piața valutară globală În acest an, l-a determinat pe președintele rus Vladimir Putin să declare un eșec sancțiunile occidentale.

Între timp, Rusia a continuat să exporte energie și alte bunuri, beneficiind în același timp de dependența Europei de aprovizionarea cu gaze.

Cu toate acestea, mulți economiști văd costuri pe termen lung pentru economia rusă de la ieșirea firmelor străine – care vor afecta capacitatea productivă și capitalul și vor duce la o „exod de creiere” – împreună cu pierderea pe termen lung a piețelor de petrol și gaze și diminuarea acces la importurile critice de tehnologie și inputuri.

Ian Bremer, președintele Grupului Eurasia, a declarat luni pentru CNBC că, deși întreruperile pe termen scurt din cauza sancțiunilor sunt mai puțin decât se aștepta inițial, adevărata controversă se extinde dincolo de 2022.

„Dovezile anecdotice sugerează că întreruperile de producție sunt în creștere pe măsură ce stocurile sunt epuizate și deficitul de piese străine a devenit obligatorie. Cipsurile și transportul se numără printre sectoarele menționate, ceea ce în unele cazuri reflectă cererea militară cu dublă utilizare”, a spus Bremer.

„Arieratele guvernamentale pot contribui la o lipsă mai mare. Importurile de bunuri de larg consum sunt în creștere, dar mai puțin decât bunurile intermediare/de investiții”.

Bremer a subliniat că, pe măsură ce sancțiunile se intensifică și nemulțumirea populară crește, oamenii educați părăsesc Rusia, subliniind importanța sancțiunilor comerciale pentru tehnologiile sensibile și „limita de timp mai lungă în care sancțiunile subminează productivitatea și creșterea tendințelor”.

„Exodul creierelor duce la o scădere directă a populației de vârstă activă, în special a lucrătorilor cu productivitate ridicată, ceea ce reduce PIB”, a spus el.

„Afectează productivitatea generală, reduce inovația și afectează încrederea publicului în economie, reduce investițiile și economiile”.

Grupul Eurasia se așteaptă la o scădere durabilă și pe termen lung a activității economice, care va duce în cele din urmă la o contracție cu 30-50% a PIB-ului Rusiei față de nivelul de dinainte de război.

„dezastruos dezactivat”

Un studiu de la Universitatea Yale publicat luna trecută, care a analizat date de înaltă frecvență despre consumatori, comerț și transport maritim, a cărui afirmație autorului oferă o imagine mai validă decât o face Kremlinul, a susținut că zvonurile despre supraviețuirea economică a Rusiei sunt mult exagerate.

Ziarul a subliniat că sancțiunile internaționale și deplasarea a peste 1.000 de companii internaționale „paralizează în mod dezastruos economia rusă”.

„Poziția strategică a Rusiei ca exportator de mărfuri s-a deteriorat ireversibil, deoarece acum se confruntă dintr-o poziție de slăbiciune cu pierderea fostelor sale piețe majore și se confruntă cu provocări severe în implementarea unui „pivot către Asia”, cu exporturi de neînlocuit, cum ar fi gazele de conductă. ”, au spus economiștii de la Universitatea Yale.

Aceștia au adăugat că, în ciuda unor „scurgeri în curs de desfășurare”, importurile rusești „s-au prăbușit în mare măsură”, Moscova se confruntă acum cu provocări în asigurarea inputurilor, pieselor și tehnologiei de la partenerii comerciali din ce în ce mai tensionați și, ca urmare, se confruntă cu o penurie larg răspândită de aprovizionare în economia sa internă. .

„În ciuda iluziilor lui Putin privind autosuficiența și substituirea importurilor, producția internă a Rusiei s-a oprit complet din cauza incapacității de a înlocui companiile, produsele și talentele pierdute; golirea bazei interne de inovație și producție a Rusiei a dus la prețuri și consumatori mai mari”, a spus raportul.

Ca urmare a scăderii comerțului, Rusia a pierdut companii reprezentând aproximativ 40% din PIB-ul său, inversând aproape trei decenii de investiții străine și susținând simultan o fuga fără precedent de capital și populație într-un exod în masă al bazei economice a Rusiei.

Nicio cale de ieșire din „uitarea economică”

Reziliența aparentă a economiei ruse și redresarea rublei sunt în mare parte atribuite prețurilor ridicate la energie și măsurilor stricte de control al capitalului – pe care Kremlinul le-a implementat pentru a limita cantitatea de valută care părăsește țara – împreună cu sancțiunile care îi limitează capacitatea de a importa.

Rusia este cel mai mare exportator de gaze din lume și al doilea cel mai mare exportator de petrol, astfel că daunele aduse PIB-ului din cauza războiului și a sancțiunilor asociate au fost atenuate de prețurile ridicate ale mărfurilor și de dependența continuă a Europei de energia rusă pentru moment.

Rusia și-a relaxat acum unele dintre controalele de capital și a scăzut ratele dobânzilor în efortul de a reduce moneda și de a consolida contul fiscal.

„Putin recurge la intervenții fiscale și monetare dramatice și în mod evident nesustenabile pentru a atenua aceste vulnerabilități economice structurale, care au dus deja la deficite bugetare guvernamentale pentru prima dată în ultimii ani și i-au epuizat rezervele valutare chiar și pe măsură ce prețurile energiei – și resursele financiare ale Kremlinului. — au crescut”, au spus economiștii de la Universitatea Yale. „Sunt mult mai multe zdrențuri decât se înțelege în mod tradițional”.

Ei au remarcat, de asemenea, că piețele financiare interne ale Rusiei au avut cele mai proaste performanțe din lume până acum în acest an, în ciuda controalelor stricte ale capitalului, investitorii considerând „slăbiciunea continuă și persistentă a economiei cu lichidități și credite reduse”, împreună cu ostracismul rusesc. . ale pietelor financiare internationale.

Privind spre viitor, conchide raportul, „nu există nicio cale de ieșire din uitarea economică a Rusiei atâta timp cât națiunile aliate rămân unite în menținerea și creșterea presiunilor de sancțiuni împotriva Rusiei”.

„Titlurile susținute care susțin că economia rusă a revenit pur și simplu nu sunt realiste – faptele sunt că economia rusă, prin orice măsură și la orice nivel, se frământă, iar acum nu este momentul să punem frâna”.