Un amestec de date despre economia reală

Săptămâna aceasta, o combinație de date privind economia reală va fi publicată în regiune, în timp ce Banca Centrală a Ungariei va organiza o întâlnire de stabilire a ratei dobânzii. În primul rând, vom vedea structura PIB-ului în Cehia, Ungaria și Polonia, care va arăta ce s-a aflat în spatele dinamicii de creștere deosebit de puternice. Mai important, trebuie să vedem dacă aceștia sunt doar factori unici care nu sunt sustenabili în viitor sau dacă fundamentele rămân puternice. Mai mult, datele despre vânzările cu amănuntul din aprilie vor fi publicate pentru Ungaria, România, Slovacia și Serbia, oferind o primă privire asupra trimestrului al doilea. PMI pentru luna mai vor fi publicate în Republica Cehă, Ungaria și Polonia, ceea ce ar trebui să ofere deja o imagine relativ exactă a cât de mult au încetinit economiile în al doilea trimestru. Inflația pentru luna mai va avea loc marți în Polonia și Slovenia și este așteptată o altă creștere a cifrelor cheie. În sfârșit, în Ungaria, ne așteptăm ca banca centrală să continue să înăsprească politica monetară, deși într-un ritm mai lent, în urma comentariului viceguvernatorului potrivit căruia majorările ratelor cheie ar putea fi „înjumătățite” față de majorările anterioare cu 100 de puncte de bază. Principala creștere a ratei dobânzii ar trebui să fie urmată de ajustarea ratei la depozite la o săptămână de joi. Nu în ultimul rând, Croația își va publica Raportul de convergență la 1 iunie, care ar trebui să facă lumină asupra gradului de pregătire a țării de a adopta euro.

Evoluțiile pieței valutare

Forintul maghiar a slăbit surprinzător în a doua jumătate a săptămânii trecute și a încheiat săptămâna în jurul valorii de 393 față de euro. Acesta a răspuns la știrea că guvernul Ungariei intenționează să impună o taxă neașteptată asupra a opt industrii, în primul rând în energie și în domeniul bancar, care urmărește să adauge venituri de peste 800 de miliarde HUF (aproximativ 2 miliarde de euro) în acest an și în 2023, ajutând la Acoperirea suportului pentru utilitățile casnice în lumina inflației ridicate. Reuniunea din această săptămână a băncii centrale ar trebui să ducă la o nouă majorare a ratei (așteptați-vă la o creștere de 50 pb la 5,9%). Mai târziu, în cursul săptămânii, rata de depozit la o săptămână ar putea fi majorată cu 30 de puncte de bază la 6,75% joi. Zlotul polonez a urcat sub 4,61 față de euro săptămâna trecută, susținut de știrile privind aprobarea iminentă a viitoarei generații de fonduri ale Uniunii Europene ale țării. Președintele Comisiei Europene von der Leyen plănuiește să călătorească la Varșovia pe 2 iunie pentru a anunța acordul cu Polonia, cu condiția ca până atunci să fie finalizate toate etapele procedurale. Coroana cehă s-a mutat ușor spre 24,69 față de euro săptămâna trecută. Guvernatorul inițial al CNB Michel, ale cărui opinii anterioare erau mai pesimiste cu privire la piețe, și-a exprimat sprijinul pentru stabilitatea prețurilor și a declarat că ratele ar trebui menținute mai mari decât în ​​mod normal pentru a preveni transformarea inflației actuale care împinge costurile într-o inflație care trage cererea. .

Evoluția pieței obligațiunilor

Am văzut o contra-mișcare interesantă în POLGB-uri și ROMGB-uri săptămâna trecută. ROMGB-urile au crescut, iar randamentele pe 10 ani s-au prăbușit cu 33bps a/a, deoarece ROMGB-urile au beneficiat de lichiditate favorabilă în lei pe piața locală, după ce banca centrală și-a oprit intervențiile valutare săptămâna trecută. Investitorii au început să încarce unele ROMGB-uri în portofoliile lor după ce au păstrat ROMGB-urile mai ușoare în săptămânile precedente. Pe de altă parte, randamentele POLGB-urilor pe 10 ani au crescut cu aproximativ 22 de puncte de bază în greutate, comprimând spread-ul față de ROMGB-urile pe 10 ani la 116 puncte de bază de la 175 de puncte de bază săptămâna trecută. În timp ce spread-urile euroobligațiunilor poloneze s-au redus ca răspuns la anunțul iminent al aprobării planului național de redresare al Poloniei de către Comisia Europeană, care ar trebui să deschidă accesul la miliarde de euro din Fondul NGEU, randamentele interne au fost și mai mult afectate de preocupările legate de inflația hiper-forță. . creştere. De fapt, vânzările cu amănuntul au surprins mai mult, iar eliberarea de fonduri de la NGEU ar putea prezenta unele riscuri pozitive pentru creșterea PIB-ului în acest an. În Polonia, ratele de schimb valutar și prețurile implicite ale contractelor futures au crescut de la 30 la 40 de puncte de bază.

Descărcați informațiile complete despre piață pentru Europa Centrală și de Est