Contracția în România devine din ce în ce mai evidentă pop

Pentru prima dată în aproape doi ani, riscurile pentru dosarul inflației sunt ușor înclinate spre scădere. Am avut o prognoză a inflației pe termen lung de 7,4% la sfârșitul anului 2023, pe care o revizuim la 7,0%, recunoscând în același timp că riscurile rămân înclinate spre scădere. Pentru sfârșitul anului 2024 menținem estimarea de 4,1%.

Vedem în continuare rata cheie a dobânzii blocată la 7,00% pentru restul anului 2023, cu posibilitatea unei prime reduceri a dobânzii în T1 2024, odată ce inflația va ajunge sub rata cheie. În practică, banca centrală rusă a trecut deja la o atitudine politică mai flexibilă prin sterilizarea excesului de lichiditate în facilitățile de depozit, mai degrabă decât la rata cheie a dobânzii. De la maximele din octombrie 2022, rata dobânzii la 3 luni a scăzut cu peste 150 de puncte de bază, în timp ce deficitul de lichiditate s-a transformat într-un surplus record. Aceasta constituie o adevărată relaxare a politicii, nu doar o reglare fină.

Ca de obicei, atitudinea politicii va depinde de evoluțiile pieței valutare. Dacă apare vreo presiune ascendentă asupra perechii EUR/RH, BCE va fi probabil mai mult decât dispusă să furnizeze lichidități în euro pieței pentru a descărca o parte din excedentul în moneda locală. Încă credem că EUR/RON va fi lăsat să crească cu aproximativ 2,0-2,5% mai târziu în acest an, cel mai probabil după ce inflația este de o singură cifră. În timp ce ne menținem punctul de vedere, trebuie de asemenea să recunoaștem că presiunea ascendentă asupra perechii nu a fost substanțială și că ajustarea poate dura puțin mai mult.

READ  Percepția investitorilor asupra României s-a deteriorat semnificativ din cauza pachetului de măsuri fiscale – Diplomat București

Lasă un răspuns

Adresa ta de email nu va fi publicată. Câmpurile obligatorii sunt marcate cu *