O regiune, dar povești foarte diferite pentru țările din Europa Centrală și de Est | condiție

În Polonia, opoziția a câștigat acum majoritatea la ultimele alegeri generale. Un nou guvern trebuie format în acest an, angajat să restabilească statul de drept și să elibereze plățile Facilității de recuperare și rezistență. În 2024, Polonia ar putea primi 8 miliarde de euro sub formă de granturi. O schimbare a priorităților ar putea crește potențialul de creștere și, de asemenea, ar putea ajuta la finanțarea nevoilor mai mari de împrumut și a angajamentelor preelectorale. Treptat, acest lucru ar trebui să elibereze potențialul investițional al Poloniei. Fiind în urmă cu omologii săi din Europa Centrală și de Est, finanțarea UE și încrederea sporită în investițiile străine directe ar trebui să permită țării să înceapă să recupereze din urmă.

Noua coaliție își propune să își îndeplinească angajamentele fiscale, adăugând potențial 30-35 de miliarde PLN la bugetul 2024 și ne așteptăm să vedem o politică fiscală expansionistă în următorii ani. În opinia noastră, este posibil ca nevoile suplimentare de împrumut să nu crească randamentele POLGB odată cu revenirea investitorilor străini (deținerea străină de 15% față de 25-30% în restul regiunii) și avansurile/împrumuturile din RRF.

Al treilea trimestru al anului 2023 a marcat un punct de cotitură în economia poloneză. Estimăm că creșterea PIB-ului în trimestrul al patrulea a ajuns la 0,5-0,7% de la an la an. Având în vedere slăbiciunea din prima jumătate a anului, ne așteptăm ca creșterea anuală să atingă 0,4% față de an. Cheltuielile consumatorilor se vor redresa în timp ce proiectele susținute de UE revigorează construcțiile – ambele fiind probabil să continue și anul viitor.

READ  Daniela Constantinescu conduce operațiunile UPS în România, Ungaria, Grecia și Slovenia

Ne așteptăm la o creștere de 2,5% în 2024, cu riscuri în sus, având în vedere îmbunătățirea perspectivelor de investiții. IPC-ul principal a scăzut din nou în octombrie, permițând probabil o altă reducere a ratei dobânzii cu 25 de puncte de bază de la Banca Națională a Poloniei (NBP) luna viitoare. Cu toate acestea, MPC ar putea fi mai puțin dispus să se relaxeze în 2024. Există riscuri financiare suplimentare, iar câștigurile pentru zlotul polonez ar putea să nu fie susținute. Comentariile președintelui NBP, Adam Glabinski, după întâlnirea din noiembrie ar putea oferi, de asemenea, perspective cheie.

Zlotul a crescut după alegeri, iar prețul s-a stabilizat acum în jurul valorii de 4,46, în timp ce investitorii așteaptă formarea noului guvern. Pe termen scurt, poziția MPC ar trebui să se dovedească importantă, deoarece investitorii au nevoie de claritate cu privire la politica BOJ în noul mediu politic. Termenul lung nu a reușit să crească alături de PLN, deoarece a apărut teama de creșterea nevoilor de împrumut. Ne așteptăm la unele intrări externe pe termen lung, permițând spread-uri mai mici față de curba germană pe termen scurt. Perspectivele pe termen lung sunt în cel mai bun caz mixte, cu stimulente fiscale suplimentare care se profilează anul viitor.

Lasă un răspuns

Adresa ta de email nu va fi publicată. Câmpurile obligatorii sunt marcate cu *