Previzualizarea Băncii Naționale a României: Încă în așteptare, fără semnale precaute încă | pop

După cum descriem mai detaliat aici, povestea cu inflația scăzută a luat o întorsătură pozitivă în noiembrie, surprinzând piața cu un declin. Dar probabil că aceasta va fi doar o problemă temporară înainte de o nouă revenire în T1 2024 și credem că BNR va fi oarecum precaută să sărbătorească. Mai mult, rata inflației mai scăzută decât cea așteptată din noiembrie a venit oricum după o serie de printuri mai mari decât se aștepta. De fapt, inflația este acum mai mică decât rata cheie a dobânzii, ceea ce poate fi considerat o condiție prealabilă pentru ca banca să înceapă să reducă dobânzile. Dar, având în vedere că condițiile fiscale reale devin deja mai flexibile (datorită lichidității excesive), creșterea abruptă a salariilor care alimentează consumul viitor și deficite bugetare mai mari decât cele dorite în următorii ani, nu credem că factorii de decizie vor vedea cea mai recentă versiune ca fiind suficientă și nici noi. așteaptă-te ca aceștia să reducă în mod intenționat presiunile și riscurile în creștere.

În acest an, pe măsură ce impactul sarcinii fiscale mai mari devine evident, în opinia noastră, presiunile salariale vor fi principalul factor de contracarare a presiunilor deflaționiste, cu excepția oricărui alt eveniment extern major. Cea mai recentă ediție a salariilor a arătat o rată de creștere anuală puternică de 17,1% în octombrie în sectorul privat. Deși sectorul privat s-ar putea să nu reușească să mențină acest ritm în acest an, credem în continuare că o creștere de două cifre a salariilor va rămâne în 2024, pe fondul progresului mai puternic în sectorul public. În general, astfel de creșteri salariale nu sunt, în principiu, încă în conformitate cu intervalul țintă al Băncii Centrale Europene de 1,5% până la 3,5%. Acest lucru adaugă greutate ideii că orice indicii majore de relaxare monetară vor fi probabil respinse la această întâlnire.

READ  Deloitte România își consolidează echipa de conducere promovând patru angajați în funcții de manageri în consultanță de risc, fiscalitate, consultanță financiară, audit și practici de asigurare

Lasă un răspuns

Adresa ta de email nu va fi publicată. Câmpurile obligatorii sunt marcate cu *